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PVC:原料價(jià)格漲跌互現(xiàn) 近期不同工藝毛利變化存在一定差異

2023-01-30

      1月以來PVC市場震蕩上漲,原料價(jià)格漲跌互現(xiàn),不同工藝企業(yè)毛利存在一定的差異性,電石法企業(yè)虧損有所擴(kuò)大,乙烯法企業(yè)毛利有所增加。另外隨著燒堿、液氯價(jià)格下跌,山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)毛利再度虧損。后期成本仍有一定的支撐,PVC繼續(xù)反彈或?qū)⑹艿礁邘齑娴膲毫?,行業(yè)整體利潤仍將受限。

     1月以來PVC市場繼續(xù)震蕩上漲,月初有部分囤貨需求,隨后進(jìn)入有價(jià)無市狀態(tài)。原料方面由于工藝不同,不同原料價(jià)格漲跌互現(xiàn),成本變化有所差異。從利潤來看,電石法企業(yè)虧損有所擴(kuò)大,乙烯法企業(yè)毛利有所增加。另外隨著燒堿、液氯價(jià)格下跌,山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)毛利再度虧損。

      電石法PVC企業(yè)虧損擴(kuò)大
      1月份電石法PVC企業(yè)虧損整體有所擴(kuò)大。以山東地區(qū)外購電石的PVC為例,月初行業(yè)虧損在1150元/噸左右,截至1月12日,行業(yè)虧損擴(kuò)大至1400元/噸左右。
影響電石法PVC利潤的主要因素一方面是電石價(jià)格震蕩上漲,PVC成本有所增加。電石價(jià)格上漲主要是電石整體開工負(fù)荷率相對偏低,而下游PVC開工負(fù)荷率陸續(xù)提升,電石貨源整體偏緊。
????影響電石法PVC毛利的另外一個(gè)因素是PVC價(jià)格震蕩上漲。價(jià)格上漲的原因一方面是由于中下游有一定的補(bǔ)庫行為,另一方面主要是由于宏觀預(yù)期較強(qiáng),期貨持續(xù)上漲。
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      進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)毛利改善
      1月份進(jìn)口VCM的企業(yè)毛利繼續(xù)增加,月初毛利620元/噸左右,中旬毛利增長至820元/噸左右。
      影響進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)毛利的主要因素一方面進(jìn)口VCM到貨價(jià)格變動不大,成本偏低。另一方面是PVC價(jià)格震蕩上漲。
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       外購乙烯的PVC企業(yè)毛利增加
       外購乙烯的PVC企業(yè)毛利繼續(xù)增加,1月份外購乙烯的PVC企業(yè)月初毛利250元/噸左右,中旬逐步恢復(fù)至毛利630元/噸。乙烯法PVC企業(yè)毛利增加的主要因素一方面原料乙烯價(jià)格震蕩下跌,另一方面PVC價(jià)格繼續(xù)震蕩上漲。
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       燒堿/電石法PVC一體化轉(zhuǎn)為虧損
       山東地區(qū)燒堿/電石法PVC整體毛利也轉(zhuǎn)為虧損,一方面電石法PVC虧損程度增加,另一方面液氯價(jià)格補(bǔ)貼偏高位,而燒堿價(jià)格小幅下跌。月初山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化毛利150元/噸左右,中旬山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化毛利降至虧損200元/噸左右。
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       未來PVC虧損壓力仍將持續(xù)
       PVC開工負(fù)荷率維持相對偏高,對電石采購量穩(wěn)定,電石價(jià)格仍將堅(jiān)挺,而PVC價(jià)格繼續(xù)上漲缺乏明顯驅(qū)動,基本面高庫存情況在年后或?qū)⒈憩F(xiàn)較為明顯。所以整體來看,PVC整體利潤缺乏持續(xù)改善預(yù)期,整體虧損壓力依然存在。


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