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PVC粉:去庫拐點尚未出現(xiàn) 現(xiàn)貨壓力仍存

2023-02-28

       2月份華東/華南PVC粉社會庫存震蕩增加,增至近年高位,明顯高于往年同期,雖然階段性略有下降,但明確去庫拐點尚未出現(xiàn),市場現(xiàn)貨壓力仍較為明顯。隨著下游開工逐步提升,3月份或?qū)⒊霈F(xiàn)去庫拐點。

       華東/華南社會庫存:明顯高于往年同期

       PVC粉是產(chǎn)銷明顯分離的產(chǎn)品,主產(chǎn)區(qū)在內(nèi)蒙、新疆等西北地區(qū),主要消費地在華北、華東、華南等地,其中華東/華南是最大的消費區(qū)域。西北貨源一般先進入華東/華南倉庫或港口,然后進行二次銷售,所以華東/華南倉庫庫存的變化在一定程度上可以體現(xiàn)供需博弈的結(jié)果,是由市場到貨和下游提貨情況共同決定。
春節(jié)假期以后,進入2月份,華東/華南市場到貨較多,貨源由上游PVC粉生產(chǎn)企業(yè)加速向中間環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn),社會庫存增加速度較快,雖然期間階段性出現(xiàn)庫存下降,但主要是因為主流倉庫出現(xiàn)滿庫停裝的現(xiàn)象,市場出現(xiàn)短暫的到貨滯后現(xiàn)象,而部分貨源分流到一些非主流倉庫,例如宜興、燕進、國旭、棉麻、蕭山、永康等倉庫(尚未統(tǒng)計在樣本庫存)。隨著倉庫恢復接貨以后,社會庫存再度增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊最新一期數(shù)據(jù)顯示,華東及華南樣本倉庫總庫存44.45萬噸,較上一期增加1.53%,同比增22.69%。社會庫存增加,體現(xiàn)出供需矛盾壓力較大,供應(yīng)端開工負荷率維持高位,但需求恢復相對緩慢,短期市場維持階段性供大于求的狀態(tài)。

       PVC粉行業(yè)開工負荷率:維持在相對高位

       進入一季度PVC粉開工負荷率逐步提升,據(jù)卓創(chuàng)資訊最新數(shù)據(jù)顯示,PVC粉整體開工負荷率79.66%,環(huán)比下降0.43個百分點;其中電石法PVC粉開工負荷率79.22%,環(huán)比下降0.05個百分點;乙烯法PVC粉開工負荷率81.26%,環(huán)比下降1.82個百分點。PVC粉開工負荷率提升,一方面是因為檢修企業(yè)較少,另一方面是因為隨著企業(yè)單產(chǎn)品盈利好轉(zhuǎn)等原因,多數(shù)PVC粉生產(chǎn)企業(yè)開工平穩(wěn)。

       PVC粉下游制品企業(yè)開工:提升較慢 提貨積極性不高

       通過市場調(diào)研,2月份下游制品企業(yè)陸續(xù)復工,多數(shù)下游制品企業(yè)復工時間在1月30日左右,少量復工時間在2月6日左右,所以2月份下游制品企業(yè)開工逐步提升,但提升相對較慢。據(jù)了解,管型材開工表現(xiàn)一般,部分大廠開工恢復至6成左右,個別較高,地板企業(yè)開工在3-5成,薄膜、電纜企業(yè)開工恢復相對較好,之所以下游開工恢復相對較慢,主要是因為下游訂單不佳,并且有一定原料庫存,所以下游采購積極性不高。
以型材為例,節(jié)后中大型下游企業(yè)開工相對尚可,多數(shù)恢復至5成左右,但一方面是在做年前訂單,一方面是個別表示有一定出口訂單,內(nèi)銷訂單表現(xiàn)不佳。并且多數(shù)有一定原料及成品庫存,所以對原料高價抵觸,謹慎剛需為主。雖然今年2月份開工同比略高,但主要是因為今年春節(jié)時間節(jié)點提前,而往年春節(jié)假期一般在2月。

        綜上,2月PVC粉開工平穩(wěn),但需求恢復不及預(yù)期,而下游節(jié)前有一定原料庫存,所以采購及提貨積極性不高,社會庫存升至高位,現(xiàn)貨壓力較大。進入3月份,預(yù)計PVC粉裝置開工負荷率仍將維持高位,并且廣西華誼40萬噸裝置逐步量產(chǎn),萬華福建40萬噸裝置計劃3月底4月初試車,預(yù)計行業(yè)供應(yīng)仍在高位,而3月份下游開工或?qū)⒗^續(xù)提升,預(yù)計需求或?qū)⒃黾?。綜合來看,如果3月需求能如期恢復,則PVC粉社會庫存或?qū)⒊霈F(xiàn)去庫拐點,基本面或?qū)⒏纳疲枰P(guān)注制品訂單及開工情況。

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