京東方：電視面板3月部分尺寸漲10%
2023-03-14
近日，投資者參觀了京東方技術創(chuàng)新中心展廳，參觀后與公司進行了交流。討論的內(nèi)容主要為回答投資者提問，問答情況如下：
問題 1：公司如何看待接下來的 LCD 面板價格？
回答 1：2022 年，受地緣政治風險頻發(fā)、全球通脹等多方 面影響，全球經(jīng)濟增長乏力，消費持續(xù)疲軟，消費電子終端品 牌客戶受影響尤為突出，半導體顯示行業(yè)延續(xù)了 2021 年下半 年的下行趨勢，全年行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)下行。根據(jù)第三方咨詢機構 數(shù)據(jù)，2023 年二季度受促銷備貨等因素影響，LCD TV 出貨 量有望大幅提升；受 2022 年需求低迷影響，2023 年一季度面板廠整體稼動率依舊處于低位，庫存水位較低，漲價訴求強 烈。根據(jù)第三方咨詢機構數(shù)據(jù)，3 月份 LCD TV 面板價格將全線上漲，部分大尺寸漲幅近10%，LCD TV 產(chǎn)品將有機會迎來量價齊升。
此外，根據(jù)咨詢機構預測，2023 年，大尺寸 LCD 產(chǎn)品需 求面積將重回增長，尤其是 TV 市場的大尺寸化仍將持續(xù)；半導體顯示行業(yè)將回歸到正常的淡旺季波動。
問題 2：公司柔性 AMOLED 業(yè)務進展如何？
回答 2：面對市場的諸多不利影響，2022 年公司柔性 AMOLED 基本完成年度出貨量目標，較去年繼續(xù)保持 3 成以 上增長，高端產(chǎn)品占比提升尤為顯著，在車載、筆記本電腦等 新應用領域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)突破。但受終端消費疲軟的影響，行業(yè)整 體出貨增長率不及預期；同時，在部分客戶入門級產(chǎn)品中出現(xiàn) 明顯的低價競爭，入門級柔性 AMOLED 產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅下 降，疊加短期折舊壓力影響，公司柔性 AMOLED 業(yè)務短期業(yè) 績承壓。
2023 年，隨著公司柔性 AMOLED 業(yè)務的持續(xù)成長，以 及客戶端份額的持續(xù)增加，預計公司柔性 AMOLED 產(chǎn)品的出 貨量有望繼續(xù)保持大幅增長。公司將持續(xù)提升高端產(chǎn)品出貨比 例，提升產(chǎn)品組合盈利性，推動 LTPO、折疊、車載、IT 等新 技術、新細分領域的加速增長，疊加未來公司柔性 AMOLED 生產(chǎn)線折舊陸續(xù)到期影響，公司柔性 AMOELD 業(yè)務的業(yè)績有望持續(xù)改善。
問題 3：公司在車載顯示領域有哪些競爭優(yōu)勢？
回答 3：京東方在車載顯示領域已深耕多年，京東方精電 是公司唯一的車載顯示模組和系統(tǒng)業(yè)務平臺。顯示技術方面， 公司已推出應用柔性 AMOLED、Mini LED、BD CELL 等 高端顯示技術的產(chǎn)品，并廣泛應用于全新一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車終 端品牌；產(chǎn)能資源方面，依托公司 a-Si、LTPS、Oxide 等技 術資源，公司的車載顯示業(yè)務布局持續(xù)完善，規(guī)?；爱a(chǎn)品架 構持續(xù)提升，根據(jù)第三方咨詢機構數(shù)據(jù)，自 2022 年上半年京 東方車載顯示出貨量市占率首次實現(xiàn)全球第一后，三季度繼續(xù) 保持全球市占率第一，市占率超 16%。
此外，京東方精電成都車載顯示基地已于 2022 年投產(chǎn)， 該模組基地達產(chǎn)后年產(chǎn)車載顯示屏約 1500 萬片，能夠覆蓋 5 英寸~35 英寸的液晶車載顯示模組，有助于持續(xù)擴大相關 業(yè)務的競爭優(yōu)勢。
問題 4：公司的折舊及未來的資本開支情況？
回答 4：2022 年前三季度折舊金額約 250 億元人民幣。存量折舊方面，自 2021 年起陸續(xù)有多條 LCD 產(chǎn)線折舊到期， LCD 產(chǎn)品成本競爭力將進一步提升；柔性 AMOLED 方面， 公司柔性 AMOLED 生產(chǎn)線折舊短期承壓，但是柔性 AMOLED 業(yè)務仍是未來公司業(yè)績的主要增長點之一，隨柔性 AMOLED 產(chǎn)品出貨量持續(xù)提升，能夠持續(xù)消化折舊，改善公 司業(yè)績。
公司未來的資本支出方向包括新項目、已建項目尾款和現(xiàn)有產(chǎn)線維護等方面。近年來 LCD 生產(chǎn)線已從大規(guī)模擴產(chǎn)的高 速發(fā)展階段逐步進入成熟期，隨著公司半導體顯示年均投資強 度逐漸下降，公司經(jīng)營業(yè)績中樞逐年提升，經(jīng)營活動凈流入與 投資活動凈流出差額逐漸縮小，公司后續(xù)發(fā)展得到充分保障。
