5月國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行,主要是因?yàn)榻K端下游開(kāi)工提升有限,需求明顯好轉(zhuǎn)預(yù)期未兌現(xiàn)。進(jìn)入6月份,需求恢復(fù)預(yù)期仍存,PVC檢修企業(yè)仍較多,基本面或有好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)PVC價(jià)格將低位反彈,但反彈幅度仍需關(guān)注需求恢復(fù)程度。PVC價(jià)格:5月PVC價(jià)格震蕩下行 5月國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行,重心下移,中國(guó)SG-5自提月均價(jià)在8742元/噸,環(huán)比下跌4.04%,同比下跌6.19%。根據(jù)近年來(lái)PVC季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn),5月份檢修增加、需求處于小旺季,價(jià)格一般處于上行階段,但從今年市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看,5月份PVC市場(chǎng)超季節(jié)性下跌,主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求好轉(zhuǎn)預(yù)期未兌現(xiàn),內(nèi)需表現(xiàn)不佳。 5月PVC總供應(yīng)及總需求量均小幅提升,但供應(yīng)增量小幅需求總量,所以供需差小幅下降,5月份PVC供需差預(yù)估在78.4萬(wàn)噸,環(huán)比下降5.09%,但同比高75.93%。分別來(lái)看,5月供應(yīng)端檢修集中,PVC行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率下降,進(jìn)口仍在低位徘徊;需求端,5月份終端下游開(kāi)工小幅提升,但提升幅度有限,出口量環(huán)比4月份略降。雖然5月份供需差小幅下降,但基本面好轉(zhuǎn)不及預(yù)期,主要是需求端表現(xiàn)偏弱。4-5月一般是PVC傳統(tǒng)小旺季,終端需求維持高位,但今年4月份下游開(kāi)工不佳,以PVC最大下游管材為例,4月份部分管材開(kāi)工在5-6成,市場(chǎng)預(yù)期5月份管材開(kāi)工將提升到8-9成,但實(shí)際僅提升到6-7成,所以需求預(yù)期未兌現(xiàn),利空市場(chǎng)參與者心態(tài),5月份PVC價(jià)格整體震蕩下行。6月展望:基本面有好轉(zhuǎn)預(yù)期 重點(diǎn)關(guān)注需求 5月PVC市場(chǎng)基本面好轉(zhuǎn)不及預(yù)期,價(jià)格反季節(jié)性下跌。對(duì)于6月份PVC市場(chǎng),首先從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,6月供應(yīng)端檢修企業(yè)依然較多,需求端略有轉(zhuǎn)弱,供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,但暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)明顯矛盾。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,過(guò)去15年6月份上漲年份占53%,但上漲幅度將放緩。對(duì)于今年6月份PVC市場(chǎng),影響市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素如下:
需求方面:6月份需求預(yù)計(jì)提升 但提升空間或有限 4-5月份終端下游制品企業(yè)開(kāi)工不佳,6月部分終端下游企業(yè)可能促銷(xiāo)接單,開(kāi)工預(yù)計(jì)小幅提升,但目前房地產(chǎn)行業(yè)暫未有明顯好轉(zhuǎn),制品企業(yè)新接訂單不足,加之6月份天氣炎熱,是下游傳統(tǒng)淡季,所以預(yù)計(jì)6月份終端需求雖有提升,但幅度受限。供應(yīng)方面:檢修損失量高位 行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率或下降 6月份PVC檢修裝置相對(duì)較多,并且個(gè)別裝置檢修時(shí)間較長(zhǎng),預(yù)計(jì)最終檢修損失量或?qū)⑦_(dá)到22萬(wàn)噸左右,6月份PVC行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率及產(chǎn)量較5月份小幅下降。成本方面:電石價(jià)格下跌空間有限 PVC成本存一定支撐 6月份電石供需矛盾或在部分時(shí)間段略好于5月下旬,但好轉(zhuǎn)有限,預(yù)計(jì)市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間仍維持貨源過(guò)剩狀態(tài),不排除6月上半月價(jià)格仍有小幅下行空間,下半月主要看供需博弈狀況以及6月上半月的降幅大小,預(yù)計(jì)仍低位維持。電石價(jià)格下跌有限的情況下,PVC價(jià)格如果繼續(xù)走低,外購(gòu)電石的PVC企業(yè)單產(chǎn)品或?qū)⒅鸩较虺杀揪€靠近,從原料端看,6月份PVC成本端存一定支撐。宏觀及心態(tài):不確定性較大 市場(chǎng)心態(tài)糾結(jié) 市場(chǎng)心態(tài)糾結(jié)一方面是PVC基本面好轉(zhuǎn)的不確定性,市場(chǎng)對(duì)于需求能否提升仍存較大分歧;另一方面是宏觀面多空交織,外圍方面美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息及縮表,或?qū)⒗帐袌?chǎng)參與者心態(tài),但市場(chǎng)參與者對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下國(guó)內(nèi)寬松利好政策仍有期待。通過(guò)以上分析,6月份PVC檢修損量高位,需求有提升可能,除此之外,成本面支撐存在支撐,所以6月份基本面或?qū)⒑棉D(zhuǎn),但宏觀面存不確定性,預(yù)計(jì)6月PVC市場(chǎng)或?qū)⒎磸椪鹗?,但反彈高度需重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)情況。