PVC：價(jià)格重心逐步上移 行業(yè)盈利多數(shù)改善
2022-03-22
3月以來(lái)PVC市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，價(jià)格重心上移，原料價(jià)格整體上漲，電石及乙烯漲幅較小，VCM到貨價(jià)格漲幅偏大，不同工藝企業(yè)盈利略有差異。電石法PVC以及外購(gòu)乙烯的PVC企業(yè)盈利整體有所改善，外購(gòu)VCM的PVC企業(yè)盈利減少。具體分析如下。
外購(gòu)電石的PVC企業(yè)盈利尚可
3月以來(lái)PVC價(jià)格先揚(yáng)后抑，中旬開始出現(xiàn)去庫(kù)拐點(diǎn)，基本面得到改善，期間市場(chǎng)受到原油價(jià)格的劇烈波動(dòng)以及運(yùn)輸?shù)扔绊?，PVC價(jià)格存在一定的波動(dòng)，但價(jià)格重心整體上移。而原料電石供應(yīng)趨緊，電石價(jià)格從3月中旬開始止跌略漲，PVC成本也跟隨提升。整體來(lái)看電石法PVC盈利表現(xiàn)尚可。
后期外購(gòu)電石的PVC企業(yè)成本壓力預(yù)計(jì)變化不大，電石成本或?qū)⒙越?，供?yīng)較為平穩(wěn)，電石價(jià)格或?qū)⑵椒€(wěn)，而PVC市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)計(jì)盈利仍將表現(xiàn)較好。
自備電石企業(yè)（PVC+電石）盈利有所改善
3月自備電石的PVC企業(yè)盈利有所改善，一方面電石成本先降后升，變化不大，另一方面PVC整體均價(jià)走高。自備電石的PVC企業(yè)占全國(guó)PVC總產(chǎn)能的50%以上，短期內(nèi)蘭炭?jī)r(jià)或?qū)⒙越担妰r(jià)預(yù)計(jì)變化不大，PVC謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)計(jì)內(nèi)蒙一體化企業(yè)盈利仍有略改善預(yù)期。
進(jìn)口VCM工藝企業(yè)盈利下降
3月進(jìn)口VCM到貨價(jià)格增加，同時(shí)乙烯法PVC價(jià)格震蕩上漲，進(jìn)口VCM企業(yè)盈利逐步下降。以華東進(jìn)口VCM企業(yè)為例，3月10日盈利313元/噸，3月17日盈利略降至221元/噸。
未來(lái)1-2周進(jìn)口VCM到貨價(jià)格將繼續(xù)上漲，進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)成本繼續(xù)上升，PVC價(jià)格存在一定上行預(yù)期，但幅度不大，預(yù)計(jì)進(jìn)口VCM企業(yè)盈利仍有略降可能。
外購(gòu)乙烯法PVC企業(yè)利潤(rùn)較好
3月乙烯價(jià)格繼續(xù)略漲，較月初累積上漲300元/噸，而乙烯法PVC價(jià)格整體價(jià)格重心上移，漲幅大于原料波動(dòng)，外購(gòu)乙烯的PVC企業(yè)盈利也有所提升，仍然屬于PVC廠家中盈利優(yōu)勢(shì)最大的企業(yè)類型。
整體來(lái)看，PVC價(jià)格重心上移，原材料電石及乙烯到貨價(jià)格上漲，行業(yè)整體盈利逐步改善，而VCM價(jià)格上漲明顯，導(dǎo)致外購(gòu)VCM的PVC企業(yè)盈利下降。短期內(nèi)預(yù)計(jì)電石法以及外購(gòu)乙烯的PVC企業(yè)盈利仍偏樂觀，而外購(gòu)VCM價(jià)格隨著高價(jià)原料到貨，盈利仍將下降。
